TTER
2023-12-28 21:07這里解釋反向MOV的時(shí)候，老師說E(r)是推算出來的是outout, 但反向MOV是不是也是要將這個(gè)算出來的E(r)作為input再去推算weight, risk這些啊，所以E(r)也是input啊
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2023-12-31 13:48
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同學(xué)你好，MVO是根據(jù)預(yù)期收益、標(biāo)準(zhǔn)差以及資產(chǎn)間的相關(guān)系數(shù)，通過效用方程來得出最優(yōu)資產(chǎn)組合。反向優(yōu)化是假設(shè)某個(gè)特定的資產(chǎn)配置權(quán)重是最優(yōu)權(quán)重（通常用市值權(quán)重），并同時(shí)將協(xié)方差與風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)作為input來推測(cè)相關(guān)資產(chǎn)的expected return，這個(gè)通過反向最優(yōu)化所求出的預(yù)期收益率有時(shí)也被稱為implied return。
而后續(xù)的的black litterman就是以這個(gè)E(r)作為input然后再結(jié)合自身的觀點(diǎn)來得出asset allocation
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追問
是的，所以E(r)既是output也是input，應(yīng)該是這樣理解吧？
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追問
整個(gè)過程是先進(jìn)行反向優(yōu)化得到E(r)，再通過BL做資產(chǎn)配置，是這樣不？
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追答
同學(xué)你好，可以這么理解
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追問
再追問一下，BL的整個(gè)過程包括前面求E（r）的reverse optimization過程么？或者說reverse optimization的整個(gè)過程包括了BL么？還是說BL和reverse optimization是獨(dú)立分開的兩個(gè)過程
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追答
同學(xué)你好，兩者是獨(dú)立分開的過程，反向優(yōu)化可以視為BL的前一個(gè)步驟
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