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2023-12-28 23:27請(qǐng)講解一下
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-12-29 15:19
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同學(xué)，上午好。
44問：
是否要對(duì)沖是比較forward rate和forcast spot rate（分析師觀點(diǎn)）之間，哪個(gè)更有利。forward更有利，對(duì)沖（簽forward），forcast spot rate更有利，不對(duì)沖。
持有AUD，擔(dān)心貶值，做空AUD，按照f(shuō)orward是2.1523賣，按照f(shuō)orcast spot是2.0355賣，按照f(shuō)orward更有利，所以是hedge。AUD hedge
持有CHF，擔(dān)心貶值，做空CHF，按照f(shuō)orward是2.4641賣，按照f(shuō)orcast spot是2.5642賣，按照f(shuō)orcast spot賣更貴，跟有利，所以不hedge（不簽forward）。CHF no hedge
45問：
這道題關(guān)鍵信息exploit market view，要根據(jù)分析師的觀點(diǎn)來(lái)做策略。分析師觀點(diǎn)是表格里的最后一列（“Six Month Forecast Spot Rate”）。通過(guò)比較目前的spot rate，分析師認(rèn)為AUD將來(lái)會(huì)貶值，CHF將來(lái)會(huì)升值。
因?yàn)閮蓚€(gè)策略都是買一個(gè)option，賣兩個(gè)option，所以heding cost肯定是會(huì)有遞減的。我們就看策略1和策略2的payoff，看看有沒有exploit market view。
策略1認(rèn)為將來(lái)AUD是貶值的，但是AUD貶值到2.0355（分析師觀點(diǎn)），策略1拿的是一個(gè)固定的payoff，并沒有越跌越賺錢，所以并沒有很好的利用 market view。
策略2認(rèn)為CHF將來(lái)會(huì)升值，但是這個(gè)策略，CHF升值到2.5642（分析師觀點(diǎn)），payoff是0，不虧不賺，也沒有很好的利用 market view。
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