金同學
2023-12-29 19:19這一頁PPT內容，聽了幾遍都沒消化。請老師再次具體講一下這個邏輯如何推導出最后一列？謝謝
所屬：CFA Level I > Financial Statement Analysis 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Master助教
2024-01-03 17:14
該回答已被題主采納
同學你好，這個題目考察的是如何從CFO經營現(xiàn)金流開始，經過調整得到FCFF公司自由現(xiàn)金流。FCFF是對于公司來說（包括股東和債權人），可供使用的現(xiàn)金流。這說明，F(xiàn)CFF應該包括利息以及股利。
在不同的準則下，利息與股利被歸屬在不同的現(xiàn)金流中。在US GAAP下，收到和付出的利息都是CFO。收到的股利是CFO，支付的股利是CFF。在IFRS下，收到的利息或股利可以被劃歸為CFO或CFI。付出的利息或股利可以被劃歸為CFO或CFF。所以在不同條件下有不同的調整。
如果收到的利息被劃歸為CFO，無需調整。如果收到的利息是CFI，那么我們并沒有在CFO中包括它，此時需要加回它，考慮到稅費，加回的部分是int received x (1-tax rate)。
如果付出的利息被劃歸為CFO，它被扣除了，所以需要加回，考慮到稅費，加回的部分是int paid x (1-tax rate)。如果它被劃歸為CFF，那么我們在CFO中并沒有扣減它，所以無需做調整。
如果收到的股利被劃歸為CFO，無需調整。如果收到的股利被劃歸為CFI，那么還沒有在CFO中包括它，此時需要加回這部分，并考慮是否有相關稅費。
如果付出的股利被劃歸為CFO，那么它被扣除了，此時需要加回這部分，并考慮是否有相關稅費。如果付出的股利被劃歸為CFF，那么我們還沒有在CFO中扣除它，所以無需調整。
0
0
1
1
-
回復Master：為什么收到的利息不需要扣除而付出的利息需要扣除呀？
