Erica Gao
2023-12-29 21:36為什么無(wú)杠桿的融資成本等于cashflow稅后除以市值呢
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1個(gè)回答
Tom助教
2024-01-02 13:35
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同學(xué)您好,在無(wú)杠桿的情況下,資金成本=稅后利潤(rùn)/市值。原理如下:這里假設(shè)稅后利潤(rùn)全部用于分紅,所以稅后利潤(rùn)=投資者實(shí)際拿到的現(xiàn)金流,在此情況下,公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)任何業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)(因?yàn)槔麧?rùn)全部分掉了,沒(méi)有任何留在公司里用于未來(lái)發(fā)展的資金),所以此時(shí)公司未來(lái)的業(yè)績(jī)保持不變,公司相當(dāng)于一個(gè)永續(xù)年金。永續(xù)年金的估值方法為:V
=CF/r,變形后可得:r=CF/V
