水同學(xué)
2023-12-30 17:37權(quán)益，RI，第31題，請(qǐng)老師講解一下，謝謝
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1個(gè)回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-01-03 09:46
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同學(xué)你好。根據(jù)同學(xué)的選項(xiàng)，計(jì)算基本是對(duì)的，但也存在一些問題。
首先，Armishaw假設(shè)2023年后的RI不變，當(dāng)做永續(xù)年金，因此可以計(jì)算出此種情況下RI在2024年的現(xiàn)值，也就是解析中第一個(gè)計(jì)算式子。
其次，Stack假設(shè)RI會(huì)衰退，持續(xù)因子w為0.5，因此可以計(jì)算出此種情況下RI在2024年的現(xiàn)值，也就是解析中Terminal value 2024.
這兩個(gè)結(jié)果都是2024年的，而當(dāng)前是在2014，因此需要將兩者差值折現(xiàn)到2014才對(duì)，如果不折現(xiàn)就是26.3.
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追問
謝謝老師，可題目中那句話要求折現(xiàn)到2014年呢？所以我沒有折現(xiàn)。
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追答
同學(xué)你好。在表2下面有段話，第一句就提到在2014年的估值。此外，如果沒有這句話也不要緊，因?yàn)槲覀儚恼麄€(gè)case中知道，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)為2014年。在沒有其它說(shuō)明下，估值估的是當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的內(nèi)在價(jià)值。因此，根據(jù)兩個(gè)人的假設(shè)分別估出當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的內(nèi)在價(jià)值，然后進(jìn)行比較。
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追問
老師，權(quán)益Q31，題目直譯是：使用表2的信息，將Armishaw求終值的方法與Stack的假設(shè)導(dǎo)致2024您的值約為？這不應(yīng)該是比較兩種方法的終值嗎？
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追答
使用表2的信息，比較A與S的估值方法，S的假設(shè)導(dǎo)致估出來(lái)的值高于/低于/等于A的方法估出來(lái)的值。
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