淑同學(xué)
2023-12-31 15:29arbitrage后面的那句話意思應(yīng)該是先short A和C，拿著short得到的proceeds去買D吧？
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-01-03 15:43
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同學(xué)你好。是的，先做空，然后拿到做空的資本去投資。
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追問
那老師講的順序有問題吧，她說先買D，獲得8%的收益。當(dāng)時沒明白，已經(jīng)可以享受8%的收益了，為什么還要套利。不嚴(yán)謹(jǐn)。
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追答
同學(xué)你好。老師說的也沒有問題。先買D獲得8%的收益，這是不是有風(fēng)險的。再賣出AC的組合，構(gòu)成無風(fēng)險的組成，同時使得初始凈投資為0.
套利并沒有固定的“先做空再買入”的順序要求，套利策略的選擇取決于市場條件和投資者的目標(biāo)。當(dāng)然，先做空再買入這種順序比較直觀好理解。 -
追問
你說的我可以理解并且也認(rèn)同。不過還有一個疑問，之前老師說套利的一個特點(diǎn)就是不需要自己付出成本，所謂的“無本萬利”，如果先買了D，那不是需要自己先支付成本嗎？
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追答
同學(xué)你好。應(yīng)該是無凈初始投入。買一個資產(chǎn)花錢，賣一個資產(chǎn)收錢，是不是可以使得初始的凈投入為0。有的教材寫的是初始投資為0，有的寫的是初始凈投資為0，這兩個想要表達(dá)的意思是一致的，即初始凈投資為0.
如果同學(xué)非要理解為初始投資為0的字面意思，那就是強(qiáng)調(diào)先賣出資產(chǎn)然后再買入資產(chǎn)，有個順序。但是套利中，我們不是很強(qiáng)調(diào)順序，可以是先賣后買，也可以是先買后賣，因此說成初始凈投資為0。
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