水同學(xué)
2024-01-01 20:47組合，analysis of active portfolio management，A選項，BR提高，IC會下降，為啥還能保持不變，請老師把每個選項都講一下，謝謝
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-01-03 11:01
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同學(xué)你好。題目說的是將再平衡從季度調(diào)整到月度，增加了做決策的次數(shù)，也就是增加了BR。
A說的是只要主動收益隨時間不相關(guān)，信息系數(shù)IC保持不變，廣度BR和預(yù)期信息比率IR都可能增加，這是沒有問題的IR=IC*TC*√BR，次數(shù)增加，BR增加，IC不變，IR增加，題目與選項也沒有說IC會下降。
B說的是根據(jù)積極管理的基本規(guī)律，它對組成部分的價值幾乎沒有影響，這顯然是錯的，上面就已經(jīng)分析了會有影響。
C說的是它減少了對積極管理的投資組合的約束數(shù)量，從而降低了轉(zhuǎn)移系數(shù)。這是錯的。這并沒有減少限制，即便減少了限制，那應(yīng)該是增加TC而不是減少TC，因此C選項前后說的矛盾。
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追問
會計38，老師，C選項，減少了對積極管理的投資組合的約束數(shù)量，不就減少了限制、怎么說并沒有減少限制呢？
C說的是它減少了對積極管理的投資組合的約束數(shù)量，從而降低了轉(zhuǎn)移系數(shù)。這是錯的。這并沒有減少限制，即便減少了限制，那應(yīng)該是增加TC而不是減少TC，因此C選項前后說的矛盾。 -
追答
同學(xué)你好。“C說的是它減少了對積極管理的投資組合的約束數(shù)量，從而降低了轉(zhuǎn)移系數(shù)。這是錯的。這并沒有減少限制，即便減少了限制，那應(yīng)該是增加TC而不是減少TC，因此C選項前后說的矛盾。”這句話是上面老師的回復(fù)。
首先，“C說的是它減少了對積極管理的投資組合的約束數(shù)量，從而降低了轉(zhuǎn)移系數(shù)?！笔菍選項的翻譯。C選項說減少了投資的約束。
其次，“這并沒有減少限制，”是對C選項說減少投資約束的說明。從題目中，并沒有得到投資約束減少的信息，所以C選項說減少了投資約束不對。
最后，“即便減少了投資限制，那應(yīng)該是增加TC而不是減少TC，因此C選項前后說的矛盾”這句話是根據(jù)C選項進行的判斷。如果減少了投資約束，那么投資者能夠盡可能的將投資想法落地，也就是轉(zhuǎn)換系數(shù)TC將變大。而C選項說的是投資約束減少，將導(dǎo)師TC下降，是不是與上面的分析相反矛盾。從兩個方面都可以得出C選項說法是錯的。
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