淑同學(xué)
2024-01-03 09:41active weight和factor tilt之間的區(qū)別是什么？
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-01-03 15:57
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同學(xué)你好。
1. Active Weight：這是衡量基金經(jīng)理相對于基準(zhǔn)指數(shù)偏離程度的指標(biāo)。它是基金經(jīng)理的實際持倉與基準(zhǔn)指數(shù)之間的差異的度量。如果 Active Weight 為正，表示基金經(jīng)理超配了某個資產(chǎn)或行業(yè)；如果 Active Weight 為負(fù)，則表示基金經(jīng)理低配了某個資產(chǎn)或行業(yè)。
2. Factor Tilt：這是指基金經(jīng)理在構(gòu)建投資組合時，相對于基準(zhǔn)指數(shù)，對某些特定因素（如價值、質(zhì)量、動量等）的超配或低配。Factor Tilt 關(guān)注的是基金經(jīng)理在投資決策中對哪些因素給予了更多的重視，而不僅僅是他們?nèi)绾纹x基準(zhǔn)指數(shù)。例如，如果一位基金經(jīng)理認(rèn)為價值因子在未來可能會表現(xiàn)出色，他可能會增加價值因子的暴露，這就是一種 Factor Tilt。
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追問
我總覺得對于某個因子tilt了就會增加這個因子的配置權(quán)重。是不是我理解的對象搞錯了，active weight指的是多配某個行業(yè)或某只股票，factor指的是因子，不一定是行業(yè)或股票。而且active weight的比較對象是benchmark，而factor tilt并沒有benchmark，更多時候是基金經(jīng)理自己對于市場的判斷。
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追答
同學(xué)你好。你的理解是正確的。例如在一級權(quán)益科目中學(xué)到的指數(shù)加權(quán)方法，基本面加權(quán)中，是不是有價值傾斜。因為價值股在指數(shù)中的權(quán)重更大，指數(shù)中權(quán)重傾向價值股。
因子傾斜是指投資者在投資組合中對某些因子的超配或低配。主動權(quán)重則是指投資者在投資組合中對某些股票或行業(yè)的超配或低配。
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