淑同學(xué)
2024-01-03 10:10為什么value added的拆分不能這樣拆呢?
所屬:CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2024-01-04 09:38
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同學(xué)你好。因?yàn)閷⒊~收益劃分為由資產(chǎn)配置和證券選擇兩部分來(lái)源。其中如果證券在基準(zhǔn)中收益大于0,那么在組合中就會(huì)超配,小于低配,這就是因?yàn)橘Y產(chǎn)配置獲得超額收益,為(w_p,i -W_b,i)*B_i。另外一部分就是因?yàn)樽C券選擇,如果證券在組合中的收益高于在基準(zhǔn)中的收益,形成超額收益,那么應(yīng)該在組合中進(jìn)行配置投資,如果沒(méi)有形成超額收益那么就不在組合中配置投資,為(w_p,i)*(Ri-Bi)。這就是在二級(jí)中的超額收益的拆解。拆解方法并不唯一,在三級(jí)中,會(huì)學(xué)到BHB與BF模型,將超額收益拆為三部分,資產(chǎn)配置、證券選擇和共同作用,共同作用帶來(lái)的就是右上角的小方形區(qū)域。
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追問(wèn)
拆解方法并不唯一。指的是在三級(jí)里,像我圖里畫(huà)的這樣拆解也是對(duì)的嗎?
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追答
同學(xué)你好。不是,沒(méi)有這種拆解。在三級(jí)中,拆解更復(fù)雜,常見(jiàn)的有BF與BHB模型拆解超額收益。
