Leo
2019-01-23 17:15為什么 Account Receivable securitization 不算到CFF中，而還是歸到CFO 是約定俗成嗎? 這也不應(yīng)該算做一種正常的普通行為啊，還要設(shè)立SPV等一系列復(fù)雜的辦理程序。
所屬：CFA Level I 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Yan助教
2019-01-23 18:56
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，應(yīng)收賬款證券化過(guò)程：金融中介機(jī)構(gòu)把企業(yè)的應(yīng)收賬款買過(guò)去，然后做成證券化產(chǎn)品賣給投資者。應(yīng)收賬款證券化產(chǎn)品的購(gòu)買者把錢支付給了金融中介機(jī)構(gòu)，金融中介機(jī)構(gòu)把錢支付給企業(yè)。企業(yè)實(shí)現(xiàn)了馬上收款，證券化產(chǎn)品購(gòu)買者購(gòu)買了應(yīng)收賬款(購(gòu)買價(jià)格低于應(yīng)收賬款面值)，也相應(yīng)享受了一定的收益。企業(yè)最終收到的收入是因?yàn)橥顿Y者是以低于A/R面值購(gòu)買的，所以企業(yè)相當(dāng)于是有一個(gè)loss在I/S里，但在CFO是增加的，因?yàn)榉乾F(xiàn)金損失在CFO調(diào)整時(shí)是加回來(lái)的。所以CFO increase。 CFF 是指公司發(fā)行債券，發(fā)行股票，還本，回購(gòu)股票和股利支付。
-
追問(wèn)
謝謝老師的解答，我自己在網(wǎng)上也查了一下國(guó)外的文獻(xiàn)，國(guó)外的文獻(xiàn)的解釋是說(shuō)因?yàn)檫@個(gè)操作等于企業(yè)把AR的所有權(quán)折價(jià)出賣，是一種銷售行為，而不是獲取loan的行為，沒(méi)有l(wèi)iability進(jìn)入B/S，這個(gè)操作是off B/S的，因此不是當(dāng)做CFF涵蓋的融資行為。
-
追答
是的，國(guó)外文獻(xiàn)的解釋和我的本質(zhì)是一樣的，只是表述不同而已。
0
0
1
1
-
回復(fù)：謝謝老師的解答，我自己在網(wǎng)上也查了一下國(guó)外的文獻(xiàn)，國(guó)外的文獻(xiàn)的解釋是說(shuō)因?yàn)檫@個(gè)操作等于企業(yè)把AR的所有權(quán)折價(jià)出賣，是一種銷售行為，而不是獲取loan的行為，沒(méi)有l(wèi)iability進(jìn)入B/S，這個(gè)操作是off B/S的，因此不是當(dāng)做CFF涵蓋的融資行為。
