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愛吃草莓的葡萄助教
2024-01-08 11:19
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同學(xué)你好。溫馨提示，同學(xué)問的是2023版考綱的課后題，與同學(xué)備考的2024考綱不一致。
題目信息：
“A cyclical company is most likely to:
A. have low operating leverage.
B. sell relatively inexpensive products.
C. experience wider-than-average fluctuations in demand.”
問題回復(fù)：
周期性公司通常具有較高的經(jīng)營杠桿，這是因?yàn)樗鼈兊某杀窘Y(jié)構(gòu)中固定成本所占的比例較大。固定成本，如租金、設(shè)備折舊和員工基本工資，在業(yè)務(wù)量波動(dòng)時(shí)不變，因此對(duì)公司的利潤和風(fēng)險(xiǎn)有重要影響。當(dāng)周期性公司的銷售額增加時(shí)，由于大部分成本是固定的，每增加一單位銷售額所貢獻(xiàn)的利潤將會(huì)更多，這就放大了利潤的增長，體現(xiàn)了經(jīng)營杠桿的作用。
周期性公司往往處于競爭激烈、產(chǎn)能過剩的行業(yè)，例如航空、航運(yùn)、煤炭和鋼鐵等。這些行業(yè)的特點(diǎn)是固定成本高昂，且需求波動(dòng)性大。當(dāng)市場繁榮時(shí)，高經(jīng)營杠桿可以放大利潤增長，為公司帶來豐厚的回報(bào)；而當(dāng)市場衰退時(shí)，固定成本不變，銷售下降會(huì)導(dǎo)致利潤以更快的速度減少，從而放大虧損。因此，周期性公司傾向于表現(xiàn)出較高的經(jīng)營杠桿。
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追問
感謝提示，請(qǐng)問為什么周期性公司固定成本占比會(huì)大
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追答
同學(xué)你好。上面回復(fù)中對(duì)這一點(diǎn)有做解釋，“周期性公司往往處于競爭激烈、產(chǎn)能過剩的行業(yè)，例如航空、航運(yùn)、煤炭和鋼鐵等。這些行業(yè)的特點(diǎn)是固定成本高昂，且需求波動(dòng)性大。”
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追問
為什么航空航運(yùn)是周期性行業(yè)
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追答
航空航運(yùn)行業(yè)被認(rèn)為是周期性行業(yè)主要是因?yàn)樗鼈兣c宏觀經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)，其需求水平、價(jià)格和成本等因素呈現(xiàn)出明顯的波動(dòng)性。
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