Mia
2024-01-06 21:54Module4)24為什么公司的股票成本是投資者的最小要求回報率
所屬：CFA Level I > Equity 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-01-08 13:30
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同學(xué)你好。
題目信息：
“A company’s cost of equity is often used as a proxy for investors’:
A. average required rate of return.
B. minimum required rate of return.
C. maximum required rate of return.”
問題回復(fù)：
公司的股票成本被視為投資者的最小要求回報率，這是因為這一指標(biāo)反映了投資者對投資該公司股票所期待的最低收益水平。這個概念基于一個基本的投資原則，即投資者期望從他們的投資中獲得與其承擔(dān)的風(fēng)險相對應(yīng)的回報。
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追問
股票成本怎么定義
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追答
權(quán)益投資成本它代表了股東要求獲得的最低收益率，這個指標(biāo)體現(xiàn)了股東因承擔(dān)投資風(fēng)險而期望從公司獲得的補償。
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追問
股權(quán)成本和flotation cost有關(guān)系嗎
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追答
同學(xué)你好。股權(quán)成本（Cost of Equity）和發(fā)行成本（Flotation Costs）是企業(yè)在融資過程中需要考慮的兩個不同方面的成本。
股權(quán)成本是指企業(yè)為籌集股權(quán)資本所必須支付的預(yù)期收益率，它是投資者投資企業(yè)股權(quán)時所要求的收益率。股權(quán)成本可以通過不同的模型進行估算，例如紅利增長模型、資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）和套利定價模型等。這些模型幫助確定企業(yè)為了吸引股權(quán)投資所需提供的最低回報率。
發(fā)行成本，或稱浮銷成本，是指企業(yè)在發(fā)行新的證券（如股票或債券）時所產(chǎn)生的費用，這通常包括支付給投資銀行家的傭金和其他相關(guān)交易成本。這些成本是企業(yè)在籌集新資金時必須立即承擔(dān)的一次性費用。
雖然股權(quán)成本和發(fā)行成本在概念上是分開的，但它們之間存在一定的關(guān)聯(lián)性。具體來說，發(fā)行成本會影響企業(yè)的初始融資總額，因為企業(yè)實際收到的金額會減去發(fā)行成本。換句話說，如果企業(yè)決定發(fā)行新股，那么發(fā)行成本會減少可用于項目的資金量。這可以視為一種機會成本，因為它減少了可用于投資的資金額。
在計算項目的凈現(xiàn)值（NPV）時，發(fā)行成本是需要考慮的因素之一。如果直接調(diào)整初始投資（CF0）來體現(xiàn)發(fā)行成本，那么它會降低項目的實際可用資金，從而可能影響項目的股權(quán)要求回報率。在企業(yè)評估項目或制定資本預(yù)算時，需要將發(fā)行成本納入考慮，以確保準(zhǔn)確評估項目的財務(wù)可行性和吸引力。
總結(jié)來說，股權(quán)成本和發(fā)行成本雖屬于企業(yè)籌資的不同方面，但二者相互關(guān)聯(lián)，因為發(fā)行成本會影響企業(yè)可用的資金量，進而可能影響企業(yè)為吸引股權(quán)投資所需的最低回報率，即股權(quán)成本。 -
追問
不應(yīng)該直接調(diào)整CF0來體現(xiàn)發(fā)行成本？請問那應(yīng)該怎么體現(xiàn)？
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追答
發(fā)行成本不會直接調(diào)整項目的初始投資（CF0），而是通過影響資本成本來體現(xiàn)。資本成本是指企業(yè)為籌集資金而必須支付的代價，包括債務(wù)的利息和股權(quán)的回報。當(dāng)企業(yè)考慮投資項目的盈利能力時，它會使用一個加權(quán)平均資本成本（WACC）來評估，這個成本已經(jīng)考慮了發(fā)行成本的影響。
因此，發(fā)行成本是通過影響企業(yè)的資本成本和所需籌集的資金量來體現(xiàn)的，而不是直接調(diào)整項目的初始投資（CF0）。在評估投資項目的價值時，企業(yè)會考慮到發(fā)行成本的影響，確保項目的預(yù)期回報能夠覆蓋包括發(fā)行成本在內(nèi)的總資本成本。
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