kathy sham
2024-01-06 23:11VIDEO 12MINS, what is "STEP WISE" Approach? Could you please further elaborate?
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Simon助教
2024-01-08 17:26
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同學(xué)，上午好。為了解決高度相關(guān)的風(fēng)險因素并避免潛在的多重共線性問題，采用了一個四步驟的“stepwise”過程來建立一個條件線性因子模型。具體步驟：
步驟1：識別可能重要的風(fēng)險因素。
步驟2：計算所有風(fēng)險因素之間的兩兩相關(guān)性。如果使用了兩狀態(tài)條件模型，還需計算在正常市場條件（狀態(tài)1）和市場危機(jī)條件（狀態(tài)2）下的所有風(fēng)險因素之間的相關(guān)性。例如，如果A和B兩個風(fēng)險因素的相關(guān)系數(shù)超過60%，則可以假定它們高度相關(guān)。
步驟3：對于高度相關(guān)的風(fēng)險因素A和B，將感興趣的回報序列（例如，對沖基金回報）回歸到除了因子A之外的所有風(fēng)險因素上。然后，將相同的回報再次回歸到所有風(fēng)險因素上，但這次排除因子B。根據(jù)在沒有A和沒有B的回歸中的adjusted R2中，保留導(dǎo)致最高adjusted R2的風(fēng)險因素（A和B中選adjusted R2最高的）。
步驟4：重復(fù)步驟3，針對所有其他高度相關(guān)的因子對，目的是消除最不有用（就解釋力而言）的因素，從而避免多重共線性問題。
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