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2024-01-07 16:59這里 macaulay duration表示的平均還款期如何解釋之前說到的 macauleyduration是債券再投資回報gain的上升=Price 的 Loss的損失的相互抵消的時間點
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1個回答
Vincent助教
2024-01-11 18:36
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你好
好問題。
如果持有到麥考利久期表示的時間點，并且在此期間利率發(fā)生變動，債券價格的變化與再投資收入的變化將大致相互抵消，從而使得投資者的總回報不會因為利率的變動而受到太大影響。
麥考利久期實際上可以被看作債券現(xiàn)金流的“中心點”或平衡點。在這一時間點，債券的利率風險被最小化，因為價格風險和再投資風險相互平衡。
當我們說麥考利久期是債券現(xiàn)金流的“中心點”或平衡點時，我們的意思是，利用所有現(xiàn)金流的現(xiàn)值加權(quán)平均，得到的這個時間點，可以視為所有現(xiàn)金流的集中表達。想象一下你把所有現(xiàn)金流放在時間線上，每個現(xiàn)金流都像是有重量的物體，麥考利久期就是讓這整個時間線平衡的那個點，就像是天平的支點。
在這個時間點上，債券的利率風險最小化，是因為：
如果利率上升，債券的現(xiàn)值（價格）會下降。這是不利的。
但同時，你可以用更高的利率重新投資任何現(xiàn)金流。這是有利的。
麥考利久期就是這兩種效應(yīng)相互抵消的時間點。如果在這個時間點持有債券，并且重新投資所有的現(xiàn)金流，那么利率上升導(dǎo)致的債券價格下跌和再投資收益上升大致會相互抵消。這就意味著，總體上，投資者的總回報不會因為利率的這種變動而受到太大影響。因此，麥考利久期被視為一種衡量利率風險的工具，它指示了持有債券的平均時間，以最小化利率變化的影響。
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追問
但我有個疑問,就是這個麥考利久期本身的確定不是也是和利率相關(guān)嗎?也就是利率不同,可能確定的麥考利久期的這個時點也不同.然后結(jié)合老師這邊說的,會不會有一種兩個都是變量的情況,似乎這個平衡點的時間不一定是固定的?
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追答
你好
隨折現(xiàn)率不同，MacD會發(fā)生變化，但不管是多少，在這個期限上利率風險被最小化。
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