Zen
2024-01-07 17:35關(guān)于債券的 Yield duration衡量的不含權(quán)債券中 YTM 變動引起的債券價格變化的風(fēng)險.Curve duration衡量的是含權(quán)債券中 benchmark rate變動引起的債券價格變化的風(fēng)險.這里沒有理解,為什么? 老師說,是因為含權(quán)債券提前還款,所以現(xiàn)金流不確定,因此無法使用 YTM.這個好像解釋不通吧.難道不含權(quán)債券就一定持有到期嗎? 并且利率風(fēng)險里面除了 benchmark rate引起的,還有, spread變動. 所以這里 Yield duration和 Curve duration為什么一個是衡量含權(quán)每一股份是衡量不含權(quán).
所屬：CFA Level I > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Vincent助教
2024-01-11 18:48
該回答已被題主采納
你好
不含權(quán)債券只有在滿足假設(shè)時（即持有到期）才有YTM存在，這里說的使不使用YTM意思是是否存在一個能被計算出的YTM，不含權(quán)債券在滿足假設(shè)時是可以算出來的。但含權(quán)債券不行。它沒有certain的CF，也就沒有YTM，于是看benchmark rate。
-
追問
但無論是Curve duration,還是Yield duration, 都是衡量收益率對吧? 只不過后者是持有到期,所以是 YTM? 前者是另一個收益率. 但收益率的基本公式都是benchmark + spread 是吧? 所以為什么Curve duration衡量的是 benchmark ,而不是 spread?
-
追答
你好
應(yīng)該說后者可以有YTM，所以使用YTM來計量收益率變化。
前一個就是使用YTM中的無風(fēng)險利率的變化。
因為相對無風(fēng)險利率，公司的風(fēng)險溢價不常發(fā)生變化，它不會像無風(fēng)險利率一樣天天變，所以看的是無風(fēng)險利率。
0
0
0
0
