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2024-01-07 21:40請(qǐng)講解一下
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2024-01-09 17:23
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同學(xué)你好，
merger arbitrage的收益基本上和并購(gòu)deal本身相關(guān)，meager deal成功，獲得 spread return，和市場(chǎng)整體相關(guān)性不大。且基金經(jīng)理可以通過(guò)滾動(dòng)投資于多個(gè)不同行業(yè)的并購(gòu)，可以分散deal-specific risk。因此整體來(lái)看這個(gè)策略一種和股票市場(chǎng)不相關(guān)的alpha的來(lái)源。因此A是對(duì)的。
B.Capital structure arbitrage指的是，對(duì)于陷入困境的公司，它的股票和債權(quán)的相對(duì)價(jià)值可能不同。那這種套利就是做多價(jià)值恢復(fù)可能性高的證券品種（例如，現(xiàn)在違約了但未來(lái)可能回收大部分本金的債券），做空恢復(fù)可能性低的品種（例如它的股票）。因此這個(gè)策略是針對(duì)同一公司的不同類型的資本形式（股VS債）進(jìn)行多空操作。這和P的策略不符。
C. 獲得illiquidity premium。錯(cuò)，merger arbitrage投資的股票都是流動(dòng)性較高的，因此不會(huì)有illiquidity premium。會(huì)有illiquidity premium的策略是distressed security investing。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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