雞同學(xué)
2024-01-09 05:393個(gè)月不應(yīng)該是從t0時(shí)間點(diǎn)開始算嗎？為什么老師畫的圖是從第三個(gè)月開始到第六個(gè)月結(jié)束？
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-01-09 10:08
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同學(xué)，上午好。是第二問嗎，這道題的解題思路是只考慮0時(shí)刻和到期時(shí)刻，0時(shí)刻簽了一個(gè)6個(gè)月的合約，然后到期，中間不考慮的。用到的原文信息是“He decided to fully hedge the position with a six-month USD/EUR forward contract. Details of the euro hedge at initiation and three months later are provided in Exhibit 1.”然后題干中的信息是at its maturity。
整個(gè)思路是：
1. 在initial時(shí)刻，簽了一個(gè)做空EUR的6個(gè)月forward at 1.3935-19=1.3916.
2. 與6個(gè)月后賣EUR相比，現(xiàn)在就把EUR按照1.3935賣掉，顯然更劃算，所以簽了一個(gè)6個(gè)月的forward不劃算，是negative roll yield。
3. 6個(gè)月后到期，為了把forward平掉，我得去市場上按照spot rate 買回EUR，但這時(shí)候spot rate是1.4289，只看exhibit 1中的spot rate這一行，可以看到歐元在升值，所以EUR是越來越貴的（sell low and buy more high，按照1.3916賣，1.4289買回），我買EUR不劃算。所以made it even more negative。
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追問
不好意思呀 我問的是第一題 看題目的意思是第三個(gè)月的時(shí)候就平倉了 為什么老師視頻里講的是第三個(gè)月到第六個(gè)月這個(gè)時(shí)間段呢？
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追答
因?yàn)檎驹?時(shí)點(diǎn)，簽的是6個(gè)月的合約，現(xiàn)在過了3個(gè)月，那么還剩下3個(gè)月到期，那么需要反向再簽一個(gè)3個(gè)月的forward去平倉，也就是新簽一份第3-6個(gè)月的合約（站在0時(shí)點(diǎn)）
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