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2024-01-10 00:08老師你好，請(qǐng)講解一下，如何理解賣賣平價(jià)公式呢？我能理解字面意思，買入一個(gè)看跌期權(quán)加上資產(chǎn)標(biāo)的，等于一份看跌期權(quán)加上借款折現(xiàn)。也能理解，這個(gè)公式成立，是因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)有效的時(shí)候，左右應(yīng)該相等。但是我感覺我不是很能理解背后邏輯，如果不等就會(huì)存在市場(chǎng)無效或者套利嗎？如何理解這個(gè)公式呢，并且這里面的借款折現(xiàn)，還能理解成為債券。并且PV(X)，這個(gè)x還是執(zhí)行價(jià)格。并且，通過變形還可以引入遠(yuǎn)期合同。我感覺我有點(diǎn)不太理解這個(gè)公式，我又說不太出來具體哪里不能理解。
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-01-10 09:57
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同學(xué)你好。一般教材上對(duì)于put-call parity的介紹就是構(gòu)建兩個(gè)組合，一個(gè)是看漲期權(quán)和債券，一個(gè)是看跌期權(quán)和股票，通過無套利的方法推導(dǎo)二者期初價(jià)值應(yīng)相等。我們也可以換一個(gè)角度來看問題：如果兩個(gè)期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于期貨價(jià)格，那么由于期貨合約期初價(jià)值為0，則構(gòu)建該期權(quán)組合的期初價(jià)值也應(yīng)為0，否則存在套利機(jī)會(huì)。若執(zhí)行價(jià)格不等于期貨價(jià)格，那么期初構(gòu)建期權(quán)組合的成本也應(yīng)不為0。詳見下圖。
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