宇同學(xué)
2024-01-11 15:43如果這里的系數(shù) 加起來(lái)不等于100%呢？
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2024-01-16 11:54
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同學(xué)你好。在基本面多因子模型中，回歸系數(shù)加起來(lái)等于1通常意味著模型是標(biāo)準(zhǔn)化的，也就是說(shuō)，各個(gè)因子對(duì)股票收益率的影響力度之和為單位。這種情況下，我們可以直接通過(guò)回歸系數(shù)的大小來(lái)判斷各個(gè)因子的重要性，系數(shù)越大，說(shuō)明該因子對(duì)股票收益率的影響越大。
然而，如果回歸系數(shù)加起來(lái)不等于1，這通常意味著模型沒(méi)有進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。在多因子模型中，如果沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)化，回歸系數(shù)直接反映的是因子暴露（factor exposure），即股票在各因子上的相對(duì)位置，而不是因子對(duì)股票收益率的實(shí)際影響力度。在這種情況下，系數(shù)的和就沒(méi)有特別的含義，我們也不能簡(jiǎn)單地通過(guò)系數(shù)的大小來(lái)比較各因子的重要性。
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