Sam
2024-01-12 21:59衍生百題第五題，第五問
在知道call和put都是OTM之后，為什么要做risk reversal策略？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2024-01-13 13:11
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同學，上午好。因為在判斷出都是OTM后，畫出的圖像是risk reversal
首先判斷出圖像是volatility skew。exhibit 3，第一行是行權(quán)價/股價的比值，以Put: 80%為例，行權(quán)價/股價=80%，股價大于行權(quán)價，這是OTM put，（在圖像左邊）往后依次類推。而 call：120%，行權(quán)價/股價=120%，股價小于行權(quán)價，這是OTM call，行權(quán)價更大，所以在圖像右邊。
第二行是隱含波動率。所以ATM put的隱含波動率是22.4, 80% put的隱含波動率是26.31，畫出圖像是volatility skew。
然后，知識點：volatility skew，需要對波動率低買高賣，所以long OTM call，short OTM put，這是risk reversal策略。
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