Batllo
2019-01-25 06:57老師，關于PVGO的相關公式，智課視頻里有兩個點沒有講清楚： (1) 這個公式是不是由GGM模型 V0 = D1/(r-g) 推導來的？用數學語言描述，是怎么推導的？如果和股利折現模型沒有關系，為什么不能能是 V0 = D1/r + PVGO? （我把股利增長模型給拆成0增長和g增長，第一部分看成股利沒有增長時的那部分現值，第二部分就是股利增長帶來的價值）。 （2）用數學語言描述，由PVGO的公式如何推導出Leading P/E 和 Trailing P/E 的公式？并且這兩個P/E ratio如何解讀？ 謝謝！
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1個回答
Paul助教
2019-01-25 10:08
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同學你好，并不是由GGM模型直接推導的，而是從圖形的角度來理解的。公司不增長其實隱含的是全分紅假設，所以可以理解成D=E，否則是不成立的。
其實leading表示的是動態(tài)市盈率，也就是股價除以未來一年的股利，而trailing表示的是股價除以上一年發(fā)放的股利。推導也就是用V=E1/r+PVGO這個公式除以E1得到的。也可以拆分為r的倒數和PVGO/E1這兩部分。另外還有一點，就是全分紅假設下公司沒有增長，E1=E0
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