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2024-01-14 21:31兩種特例情況這里，沒懂，請(qǐng)老師再講一遍，這是啥產(chǎn)品呢
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-01-15 10:21
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同學(xué)你好。multi-asset option，顧名思義，即期權(quán)中涉及兩種及兩種以上標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。這里第一個(gè)option on the worse of two，payoff = Min(S1, S2)，即到期時(shí)S1與S2哪個(gè)低、payoff就等于哪個(gè)。此時(shí)，相關(guān)性越低對(duì)期權(quán)越不利：假設(shè)極端情況，相關(guān)性等于-1，那么只要S2高S1就低，只要S1高S2就低，不論如何我最終的payoff都是偏低的。隨著相關(guān)性的提高，對(duì)期權(quán)愈發(fā)有利：還是假設(shè)極端情況，相關(guān)性等于1，那么如果S2高S1就高，S2低S1就低，可見當(dāng)二者都高時(shí)我的payoff是更高的，這會(huì)使得該期權(quán)更加值錢（相較于此前payoff始終都偏低的情況）。
basket option則是基于一籃子標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。一個(gè)簡便的理解方法是，把Sum(wiSi)看作是一個(gè)整體。若不同標(biāo)的資產(chǎn)之間的相關(guān)性越低，那么這一籃子標(biāo)的資產(chǎn)（可以看作是一個(gè)組合）的風(fēng)險(xiǎn)分散化效果更好、風(fēng)險(xiǎn)更低。而風(fēng)險(xiǎn)越低，期權(quán)價(jià)值就會(huì)越低（這個(gè)是一級(jí)的內(nèi)容）。反之，若不同標(biāo)的資產(chǎn)之間的相關(guān)性高，那么風(fēng)險(xiǎn)分散化的效果不明顯、Sum(wiSi)的風(fēng)險(xiǎn)更高，故期權(quán)價(jià)值更高。
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