溫同學(xué)
2024-01-15 10:36請(qǐng)問(wèn)Because inflation expectations are an important component of bond yields, this countercyclical pattern is one of the reasons that the yield curve’s slope is countercyclical.是什么意思，能畫(huà)圖解釋一下嗎？
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1個(gè)回答
Johnny助教
2024-01-15 11:17
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同學(xué)你好，通脹是順周期的，但是通脹預(yù)期的”期限結(jié)構(gòu)"是逆周期的。當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期陷入谷底時(shí)，短期的通脹預(yù)期很低，但長(zhǎng)期的通脹預(yù)期不受周期影響，那就會(huì)導(dǎo)致通脹預(yù)期曲線是向上傾斜的，期限越長(zhǎng)，通脹預(yù)期越大；當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于頂峰時(shí)，短期的通脹預(yù)期很高，但長(zhǎng)期的通脹預(yù)期不受周期影響，那么通脹預(yù)期曲線向下傾斜，期限越長(zhǎng)，通脹預(yù)期越小。于是通脹雖然順周期，但是通脹期限結(jié)構(gòu)（通脹曲線的斜率）卻是反周期的，而通脹由于是bond yield的組成部分之一，這也導(dǎo)致了bond yield會(huì)逆周期，也就是經(jīng)濟(jì)差的時(shí)候steepen，經(jīng)濟(jì)變好的時(shí)候在flatten
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回復(fù)Johnny：感謝，理解清晰很多了
