TTER
2024-01-16 23:49這里沒聽懂，如果yield上升，BPVa是不會(huì)受影響，只有BPVl才會(huì)受影響嗎（價(jià)格下降）？
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-01-17 11:50
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同學(xué)，上午好。yield上升下降，BPVa和BPVL都會(huì)受到影響。
然后以第一行BPV A大于BPV L為例，為了讓BPV A=BPV L，所以要賣出bond futures來降低BPV A。頭寸是賣出bond futures。
但是如果預(yù)計(jì)未來利率上升，那么bond futures未來會(huì)跌，那么出于盈利目的，我會(huì)賣出更多的bond futures，所以overhedge。如果bond futures未來漲價(jià)（利率下降），那就少賣些bond futures，所以u(píng)nder hedge。
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追問
嗯嗯，以第一行為例，不好意思還是沒理解為什么要short more bond futures
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追答
這里的邏輯其實(shí)就是，如果一個(gè)標(biāo)的，未來價(jià)格上漲，出于盈利目的，那么我現(xiàn)在就多買一些。如果一個(gè)標(biāo)的，未來價(jià)格下跌，出于減少損失的目的，那么我就少買一些。
我再把整張表的思路說一下，這張表里overhedge還是under hedge的思考角度是債券期貨要多買還是少買。
表格中總共2大類，4小種情況：
如果BPV A＞BPV L，為了資產(chǎn)和負(fù)債匹配(BPV A=BPV L)，所以要降低 BPV A，操作就是賣出債券期貨
反之BPV A＜BPV L，就要增加 BPV A，操作就是買入債券期貨。
BPV A和BPV L只幫我們判斷買債券期貨還是賣債券期貨，到此為止。之后利率上升還是下降，影響的是多買還是少買。
如果是BPV A＞BPV L，所以我們操作是【short】債券期貨，目的是降低BPV A。
1. 如果預(yù)計(jì)利率未來上漲，期貨未來【價(jià)格是下跌】的，那么我就【多賣】一些債券期貨，所以是【overhedge】
2.如果預(yù)計(jì)利率未來下降，期貨未來【價(jià)格是上漲】的，那么我就【少賣】一些債券期貨，所以是【underhedge】
如果是BPV A＜BPV L，所以我們操作是【long 】債券期貨，目的是增加BPV A。
3. 如果預(yù)計(jì)利率未來上漲，期貨未來【價(jià)格是下跌】的，那么我就【少買】一些債券期貨，所以是【underhedge】
4.如果預(yù)計(jì)利率未來下降，期貨未來【價(jià)格是上漲】的，那么我就【多買】一些債券期貨，所以是【overhedge】 -
追問
好的，謝謝詳細(xì)解答。追問一個(gè)地方，這里是把債券視為一種資產(chǎn)，不是負(fù)債對(duì)不？因此降低BPV A才是賣出債券期貨，對(duì)嗎
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