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2024-01-17 10:40Q3，B選項(xiàng)，我記得不是也說(shuō)price effect比再投資風(fēng)險(xiǎn)大，這種嗎
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-01-17 11:59
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同學(xué)，上午好。Reinvestment risk與price risk是此消彼長(zhǎng)的。
price risk是債券價(jià)格變動(dòng)的不確定性，如果利率上升，債券價(jià)格下跌。
reinvestment risk是票息再投資風(fēng)險(xiǎn)，票息再投資收益的不確定性，如果利率上漲，再投資收益增加。
因?yàn)镽einvestment risk與price risk是此消彼長(zhǎng)的。所以如果二者相互抵消，就能immunization。
Strategy 2: Immunization of the single liabilities using coupon-bearing bonds while continuously matching duration.
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追問
所以其實(shí)本題的關(guān)鍵是沒有說(shuō)明確的利率環(huán)境是上漲還是下跌是么
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追答
不是上漲或下跌，因?yàn)槿绻鹖mmunization，這兩個(gè)risk是可以相互抵消的。例如利率上漲，債券雖然價(jià)格下跌，但再投資收益會(huì)增加，二者能抵消，例如利率下跌，債券價(jià)格上漲，但再投資收益減少，二者也抵消。
然后，price effect比再投資風(fēng)險(xiǎn)大是當(dāng)投資期限＜麥考利久期時(shí)，此時(shí)就不在immunization。
而如果投資期限＜麥考利久期，那么存在market price risk > reinvestment risk
而如果投資期限＞麥考利久期，那么存在market price risk＜ reinvestment risk
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