Zen
2024-01-17 21:26那么yield curve里面計算久期,是利率的變動引起的債券價格的變動是吧?這個利率是完整的 ytm對吧? 那么 ytm 其實也是 benchmark rate+spread,其實和含權(quán)的公式是一樣的,那么 ytm 為什么不分別考慮 benchmark 和spread的變動對價格的變動的影響呢?.. 那么對于含權(quán)債券來說,為什么只需要考慮 benchmark rate的變動呢? 我唯一的理解就是因為現(xiàn)金流穩(wěn)定,那么整個 ytm 就是可以計算得到的,并且實際可以得到的,因此可以衡量. 而含權(quán)債券中, 此時你無法預知未來先進來,所以債券的收益率無法得知,唯一能知曉的就是市場上穩(wěn)定的 benchmark rate,這個是脫離距離債券的,所以就用這個來衡量了.是這樣的嗎?
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1個回答
Vincent助教
2024-01-19 10:02
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你好
那么yield curve里面計算久期,是利率的變動引起的債券價格的變動是吧? 是的。
這個利率是完整的 ytm對吧? 是的
那么 ytm 其實也是 benchmark rate+spread,其實和含權(quán)的公式是一樣的,那么 ytm 為什么不分別考慮 benchmark 和spread的變動對價格的變動的影響呢?
也考慮，這里只是講個基本的模式，就把Δｓｐｒｅａｄ代入作為Δｙ來參與計算就行。另外就是機構(gòu)投資的都是債券ｐｏｒｔｆｏｌｉｏ，各個債券的風險并不相同，考慮影響所有債券的無風險利率的變化更加重要。
.. 那么對于含權(quán)債券來說,為什么只需要考慮 benchmark rate的變動呢?
其實也考慮，我們一般在分析含權(quán)債券時，會看是否在價內(nèi)，一般含權(quán)債基本在價外，因為處于價內(nèi)往往就被行權(quán)了，而處于價外狀態(tài)的含權(quán)債就可視為不含權(quán)債券來分析利率風險。如果處于價內(nèi)，對于可轉(zhuǎn)債。那么影響債券價值的因素就是股票價格，利率風險可以忽略不計。對于含權(quán)債的分析，主要在二級展開。
我唯一的理解就是因為現(xiàn)金流穩(wěn)定,那么整個 ytm 就是可以計算得到的,并且實際可以得到的,因此可以衡量. 而含權(quán)債券中, 此時你無法預知未來先進來,所以債券的收益率無法得知,唯一能知曉的就是市場上穩(wěn)定的 benchmark rate,這個是脫離距離債券的,所以就用這個來衡量了.是這樣的嗎?
是的。就是這么理解ｙｉｅｌｄ?。洌酰蚝停悖酰颍觯濉。洌酰虻膮^(qū)別。
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