穆同學(xué)
2024-01-18 00:16老師，這里解釋不懂。BPVa大于BPVL，所以要讓bpva小。r上升，bpv降。A要多賣。這個(gè)理解。r下降，bpv漲。為什么要讓bpva更大？少賣？不是為了讓bpva降嘛。
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-01-18 15:38
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同學(xué)，上午好。r下降，資產(chǎn)價(jià)值會上漲，如果讓BPV A更大，那么資產(chǎn)端價(jià)值會上漲更多，是出于賺錢的目的。
這張表格完整解析如下：
表格中總共2大類，4小種情況：
如果BPV A＞BPV L，為了資產(chǎn)和負(fù)債匹配(BPV A=BPV L)，所以要降低 BPV A，操作就是賣出債券期貨
反之BPV A＜BPV L，就要增加 BPV A，操作就算買入債券期貨。
此處overhedge還是under hedge的思考角度是債券期貨要多買還是少買。
如果是BPV A＞BPV L，所以我們操作是【short】債券期貨，目的是降低BPV A。
1. 如果預(yù)計(jì)利率未來上漲，期貨未來【價(jià)格是下跌】的，那么我就【多賣】一些債券期貨，所以是【overhedge】
2.如果預(yù)計(jì)利率未來下降，期貨未來【價(jià)格是上漲】的，那么我就【少賣】一些債券期貨，所以是【underhedge】
如果是BPV A＜BPV L，所以我們操作是【long 】債券期貨，目的是增加BPV A。
3. 如果預(yù)計(jì)利率未來上漲，期貨未來【價(jià)格是下跌】的，那么我就【少買】一些債券期貨，所以是【underhedge】
4.如果預(yù)計(jì)利率未來下降，期貨未來【價(jià)格是上漲】的，那么我就【多買】一些債券期貨，所以是【overhedge】
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追問
老師，我問的詳細(xì)點(diǎn)。bpvA小于bpvL，所以增bpvA。如果利率下降，bpvA升值，我少買一點(diǎn)就可以買夠需要的bpvA啊。利率上升，bpvA不值錢。我需要bpvA增多，那我要多買點(diǎn)啊。
這里不理解。 -
追答
不需要考慮利率變動，BPV怎么變。這里是出于賺錢還是虧錢的角度，來買賣futures的。futures未來會漲，我就多買，futures未來會跌，我就少買。
舉例來說，雖然BPV A＜BPV L，我要買futures，如果利率下跌，futures上漲，出于賺錢目的，我是可以多買一些的，導(dǎo)致overhedge。
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