張同學(xué)
2024-01-18 00:39老師，請問第7小題，對于經(jīng)驗(yàn)久期，在市場環(huán)境不好的情況下信用利差的擴(kuò)大與政府基準(zhǔn)收益率的下降二者相互抵消，使得利率下降，那利率下降為啥會使經(jīng)驗(yàn)久期更低呢？按照久期的性質(zhì)，利率與久期反向變動，那么利率降低該使經(jīng)驗(yàn)久期更大才對??？
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1個(gè)回答
Danyi助教
2024-01-18 11:58
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同學(xué)你好，
這是因?yàn)橛?jì)算經(jīng)驗(yàn)久期的時(shí)候，如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好，基準(zhǔn)收益率通常是下降的，而信用利差也就是spread則變大，這就抵消了一部分基準(zhǔn)收益率的下降。也就是YTM整體減小的更少。（YTM大）
而analytical duration它就是不考慮信用利差的影響，只考慮基準(zhǔn)收益率的變化所導(dǎo)致的變化，此時(shí)YTM整體減小的更多（YTM?。?br/>因?yàn)閅TM和久期呈反比，所以YTM越大，久期越小。因此經(jīng)驗(yàn)久期小于analytical duration。
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