fff團(tuán)團(tuán)長(zhǎng)比伯
2024-01-18 18:36關(guān)于課后題的第20題，老師能講解一下嗎。 在yield curve strategy這一章。不太理解
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-01-19 10:57
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同學(xué)，上午好。這道題考察的是債券收益率五因子的分解。在五因子中，rolldown down假設(shè)YTM不變，僅僅是時(shí)間改變，導(dǎo)致債券價(jià)格變動(dòng)。而YTM改變是五因子中另外的部分。
以這道題為例，YTM不變，從5年債變?yōu)?.5年債，這部分是rolldown return，僅僅是時(shí)間改變。然后是4.5年債的YTM下跌25 bps，這部分是yield變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格變動(dòng)。
所以回到題目，A錯(cuò)在at the lower yield-to-maturity.，應(yīng)該是same YTM。B選項(xiàng)YTM變動(dòng)25bp，所以是E (?Price based on investor’s view of benchmark yield)，而且正確說(shuō)法應(yīng)該是用4.5年債券。C描述正確，如果是溢價(jià)債券，那么隨著時(shí)間，回歸面額，債券價(jià)格是下跌的。
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