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2024-01-19 21:40關(guān)于久期乘以德爾塔Y乘以價格,等式兩邊相等的原理,有點忘了,可否講解?
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1個回答
黃石助教
2024-01-22 09:28
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同學(xué)你好。假設(shè)我原先持有一只債券。這只債券的價格會隨著利率y的變動而變動,而這種價格的不確定性給我?guī)砹耸袌鲲L(fēng)險。對沖的本質(zhì)就是要消除或降低這種不確定性,換句話說就是通過使用衍生產(chǎn)品或者其它債券,使得無論利率怎么變動,整體頭寸的價值都不會變動。久期根據(jù)定義 = (dP/P)/dy,也就是利率變動一單位,債券價格的百分比變動。久期乘上dy = dP/P,再乘以價格P就等于dP,也就是給定y的變動,債券價格的變動。通過使等式兩邊相等,可令原債券頭寸和對沖工具頭寸對相同的dy的價格變動是相同的。如若再令二者方向相反(一個做多,一個做空),那么二者的價格變動幅度相等,方向相反,實現(xiàn)沖抵的效果。當(dāng)然,使用久期對沖并不完美,更復(fù)雜的對沖FRM就不作探討了。
