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2024-01-19 22:41最后一題，convexity和curvature這兩個(gè)概念可以辨析一下嗎？在yield curve形態(tài)變化上他們分別對應(yīng)哪種變化？
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1個(gè)回答
梁雪助教
2024-01-20 20:45
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同學(xué)你好，在yield curve形態(tài)上，一個(gè)圓橫著切一半，圓的上半部分是凹的，下半部分是凸的。
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追問
curvature會在yield curve變化中如何影響債券價(jià)格呢？
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追答
同學(xué)你好，第一次回答的是利率曲線中關(guān)于 凹和凸的問題。
這里在補(bǔ)充辨析一下curvature和convexity。
curvature：曲率變化，通過butterfly spread來衡量，其值越大，收益率曲線就越彎曲。曲率是描述收益率期限結(jié)構(gòu)中短期、長期和中期利率之間的關(guān)系，當(dāng)收益率曲線呈現(xiàn)曲率變化時(shí)，用butterfly strategy應(yīng)對。
positive butterfly，說明預(yù)期短期和長期收益率上升，中期收益率下降，應(yīng)該long bullet+short barbell。
negative butterfly，通常預(yù)期中期收益率上升，短期和長期收益率下降，應(yīng)該long barbell+short bullet。
convexity：凸性，債券價(jià)格變化對于收益率變化的二階導(dǎo)數(shù)，衡量債券價(jià)格漲多跌少的特點(diǎn)。 -
追問
請問barbell/bullet portfolio是和convexity還是cuvature有關(guān)？看著老師的解答像是cuvature，但之前有道題的答案是和convexity有關(guān)。--“barbell bond portfolio typically has greater convexity than a bullet bond portfolio.”
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