穆同學(xué)
2024-01-19 22:45老師，書上這里黑體字，為什么short call，要long delta份S對沖。為什么short put要short S對沖。前面是longS，shortC或者longP是構(gòu)建s-c、p+s對吧
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
2個(gè)回答
梁雪助教
2024-01-21 00:51
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，delta neutral portfolio 相當(dāng)于 股票價(jià)格變化不會(huì)對組合產(chǎn)生影響。
參看圖中公式，可以計(jì)算s和c的數(shù)量關(guān)系。
short put 是在股票價(jià)格上漲中獲利，因此對沖short put 需要short stock。如果是 long put，那么用long stock對沖。
-
追問
short put怎么通過short stock對沖？
-
追答
同學(xué)你好，short put 是股價(jià)上升獲益，因此需要一個(gè)看空股價(jià)的策略對沖，short stock 則符合要求，可以進(jìn)行對沖。在股價(jià)上升中，一個(gè)賺錢一個(gè)虧錢，所以完成 delta neutral。
-
追問
所以就是short put，股票漲獲利，short stock，股票跌獲利，所以對沖。long put就long stock。
跟構(gòu)建covered call，protect put沒關(guān)系
0
0
0
0
Simon助教
2024-01-25 09:19該回答已被題主采納
對的，同學(xué)，你的理解是正確的。
如果是covered call或protective put，option和stock都是1：1關(guān)系。
而此處delta hedge是要讓整體delta=0，其中call的delta在0到1之間，put的delta在-1到0之間。而股票delta=1。
舉個(gè)例子，假設(shè)call delta=0.2，那么short call （delta=-0.2），就需要long 0.2份stock（delta=0.2*1=0.2）使整體delta=0。
0
0
0
0
