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2024-01-20 11:47有關(guān)第6題，有個基礎(chǔ)概念想厘清一下，通過免疫策略做資產(chǎn)和負(fù)債的匹配，是要保證duration和PV兩兩匹配，但這個可以保證現(xiàn)金流也是匹配的嗎？比如endowment定期發(fā)放獎學(xué)金，如果做了duration matching，是可以確保獎學(xué)金的定期outflow？
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1個回答
Simon助教
2024-01-23 15:27
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可以的，舉個例子，我一前一后兩筆現(xiàn)金流去匹配一筆負(fù)債，前面的現(xiàn)金流到期再投資，后邊的現(xiàn)金流在負(fù)債到期日這一天提前賣出，這樣兩筆現(xiàn)金流加起來要等于負(fù)債現(xiàn)金流。
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追問
好的，但這樣和cash-flow matching有啥區(qū)別呢？
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追答
cash flow matching要求現(xiàn)金流到期日那天和負(fù)債到期是同一天。而且金額也需要一樣。
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追問
明白了。回到免疫策略，因?yàn)槊庖咧会槍ingle period的期限，所以只要兩端現(xiàn)金流加起來等于負(fù)債現(xiàn)金流就行了對吧
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追答
同學(xué)，上午好。就這個例子而言是這樣的。但對于免疫策略而言，要滿足PV A≥PV L，所以資產(chǎn)現(xiàn)金流比負(fù)債現(xiàn)金流多一些，也是可以的。
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