穆同學(xué)
2024-01-21 00:26老師這個(gè)計(jì)算部分沒看懂。另外他說fully hedge the currency risk，還需要看匯率升降嗎？
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-01-21 12:11
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同學(xué)，上午好。
解析中計(jì)算有些問題的。我們在計(jì)算利率平價(jià)時(shí)，如果存在basis，就要把basis考慮上。F=106.85×(1-0.4%-0.63%)/(1+1.75%)，但這樣算出來F=103.93，不是解析中的104.15。
這個(gè)題是說他原來買了一個(gè)USD BOND，現(xiàn)在他覺得回報(bào)可以提高，就是賣掉USB BOND，把USD換成JPY，再買JPY BOND，投1年，再換回USD。然后看這么一套操作下來的收益是否會比直接投資USD bond更高？
1. 直接投資USD bond的收益：1.75%
2. 先換成JPY, 買JPY BOND，投1年，再換回USD的收益：
1美元先以106.85的現(xiàn)價(jià)換成日元，在投資債券，一年后就是106.85*(1-0.4%)，然后再以上面算出來的遠(yuǎn)期價(jià)格103.93換算出USD，就是106.85*(1-0.4%)/103.93=1.024
因?yàn)橐荒旰?美元可以換成1.024，所以收益為2.4%，大于直接投資美元債的1.75%，所以應(yīng)該選A，這么操作可以增加收益。
如果fully hedge the currency risk，表示意思是簽訂了forward合約來固定匯率，不受匯率漲跌影響。
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