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2024-01-22 18:33由這個知識點我想到了ETF，ETF有sponsor，有AP 由二級市場的investor，那sponsor和AP是通過什么賺錢的呢？這兩個角色會出現(xiàn)虧損的情況嘛？
所屬：CFA Level II > Alternative Investments 視頻位置 相關試題
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-01-24 18:09
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同學你好。ETF（Exchange Traded Fund，交易所交易基金）是一種在交易所上市交易、跟蹤指數(shù)表現(xiàn)的基金產品。在ETF的結構中，有幾個關鍵的參與者，包括發(fā)行商（ETF issuer或sponsor）、授權參與人（Authorized Participants，AP）以及投資者。
1. 發(fā)行商：發(fā)行商通常是基金管理公司，它們通過管理ETF來獲得管理費。發(fā)行商的職責包括制定ETF的投資策略、決定跟蹤的指數(shù)以及監(jiān)督日常運作等。管理費是發(fā)行商的主要收入來源，通?；贓TF資產凈值的一定百分比收取。
2. 授權參與人（AP）：AP是ETF申贖機制中的關鍵角色，它們通常是大型的金融機構，如做市商或投資機構。AP有權限創(chuàng)建（Create）或贖回（Redeem）ETF份額，以此影響市場上ETF的供應。AP通過買賣ETF份額和相應的標的資產（如股票、債券等）來獲利。當AP申購ETF份額時，它們需要支付標的資產并獲得ETF份額；贖回時則相反，AP需要交出ETF份額并獲得標的資產。在這個過程中，AP可能會賺取買賣標的資產的市場差價，以及承擔相關成本，從而實現(xiàn)盈利。
3. 投資者：投資者通過購買和出售ETF份額來獲利，期望通過ETF跟蹤的指數(shù)表現(xiàn)來實現(xiàn)資本增值。
至于虧損情況：
1. 發(fā)行商：發(fā)行商的主要風險在于ETF跟蹤的指數(shù)表現(xiàn)不佳，導致投資者贖回ETF份額，使資產凈值下降，從而影響管理費收入。但發(fā)行商通常不會因ETF本身的表現(xiàn)而直接虧損，因為管理費是基于資產凈值計算的，而不是ETF的市場價格。
2. 授權參與人（AP）：AP在進行ETF份額的創(chuàng)建和贖回時，需要承擔一定的市場風險。如果標的資產的價格波動較大，AP可能會面臨虧損。此外，如果AP在創(chuàng)建或贖回ETF時不當?shù)臅r間進行了操作，或者在套利過程中市場波動導致無法即時平倉，也可能會遭受損失。
總體來說，發(fā)行商和AP都有各自的盈利模式和風險管理方式。發(fā)行商會通過管理費和可能的其他服務費來盈利，而AP則主要通過ETF份額的創(chuàng)建和贖回來賺取差價和承擔成本。盡管兩者都有可能面臨虧損的風險，但通過專業(yè)的風險管理和運作策略，可以在很大程度上規(guī)避或減輕潛在的損失。
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追問
爆倉和平倉，通俗化理解是啥意思？
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追問
那投資者是通過跟蹤指數(shù)漲了賺錢還是指數(shù)跌了賺錢？
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追答
同學你好。
爆倉：簡單來說，爆倉就是投資者的賬戶價值跌到了維持開放頭寸所需的最低資金以下，導致交易平臺自動賣出投資者的頭寸，以防止進一步的損失。
平倉：平倉是指投資者主動或被動地結束手中的持倉，即賣出所持有的證券。主動平倉通常是為了鎖定利潤或止損，而被動平倉則可能是因為達到了維持保證金的要求而被迫賣出。
投資者可以正向跟蹤指數(shù)（做多指數(shù)）也可以反向跟蹤指數(shù)（做空指數(shù)）。如果是做多指數(shù)，那么指數(shù)上漲會獲利；如果是做空指數(shù)，那么指數(shù)下跌會獲利。
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