Robyn
2024-01-23 14:00Mean–variance optimization.、Black-Litterman、Liability-relative分別用在什么情況,還有哪些別的方法?
所屬:CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2024-01-23 15:35
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同學(xué)你好,Mean-variance optimization以及black-litterman都是屬于asset only的,如果沒(méi)有負(fù)債或者強(qiáng)制性現(xiàn)金流需要支出的話,就可以使用asset only。MVO是最為常見(jiàn)的asset only方法,但他也會(huì)有各種缺陷,比如分散化不足,或者資產(chǎn)配置的結(jié)果對(duì)于input的敏感性過(guò)大等問(wèn)題,于是就會(huì)有很多基于MVO的修正方法,比如Reverse Optimization, black-litterman, resampled MVO等。而black-litterman的具體內(nèi)容總結(jié)在了下圖中,可做參考。
如果進(jìn)行資產(chǎn)配置的目的是為了能償付未來(lái)的負(fù)債或是強(qiáng)制性的現(xiàn)金流出,那么就是用liability-relative了,就比如養(yǎng)老基金未來(lái)要給員工支付養(yǎng)老金,endowment fund未來(lái)要給大學(xué)提供經(jīng)費(fèi),這些都屬于負(fù)債,那就需要使用liability-relative了
