水同學(xué)
2024-01-23 23:02權(quán)益第6章，Q10，請(qǐng)老師講解一下，謝謝
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-01-25 14:24
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同學(xué)你好。本題是基于期權(quán)來估值，給到三個(gè)期權(quán)，關(guān)鍵是選哪一個(gè)的問題。公開可比股票當(dāng)前以29.7元交易，而期權(quán)行權(quán)是在三個(gè)月后，因此需要將價(jià)格拉到同一時(shí)刻。
因此當(dāng)前交易價(jià)格29.7在三個(gè)月后為29.7*e^(4%*0.25)≈30.
對(duì)于期權(quán)而言，到期行權(quán)賣掉股票是以行權(quán)價(jià)來賣給對(duì)手方，而我們之前已經(jīng)計(jì)算出可比股票在三個(gè)月后價(jià)格為30元，因此我們選擇行權(quán)價(jià)為30的期權(quán)。期權(quán)費(fèi)相當(dāng)于是為了以正常30元賣掉這個(gè)股票而支付的費(fèi)用，因此折扣為3.75/29.7=12.6%。為什么使用3.75除以29.7，那是因?yàn)?.75元的期權(quán)費(fèi)是在期初買期權(quán)就支付的對(duì)價(jià)以獲取在三個(gè)月后能以30元賣掉股票。
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