魏同學(xué)
2024-01-24 12:15假設(shè)匯率是X/Y的形式，F(xiàn)/S=(I+Rx)/(1+Ry), 如果X國的利率上升產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)，那么Y國投資人賣出Y國貨幣，買入X國貨幣，導(dǎo)致X/Y升值，即X/Y的比值下降，即F(x/y)下降。我的疑問是，如果我上述沒有問題，Rx上升，等式右邊上升，而F(x/y)下降，等式左邊變??？問題出在哪里
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1個(gè)回答
Johnny助教
2024-01-24 14:14
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同學(xué)你好，你說的前半段就是有問題的。
假設(shè)X國利率上升而F沒有上升，那說明F被低估了，可以通過long Forward來進(jìn)行套利，那就是借Y貨幣，同時(shí)long Forward，把y貨幣兌換成X貨幣進(jìn)行投資，投資到期后通過forward來將X貨幣兌換回Y貨幣進(jìn)行還本付息，這個(gè)是正確的套利流程。
賣出Y國貨幣來買入X國貨幣導(dǎo)致X/Y升值，這和套利過程無關(guān)，F(xiàn)(X/Y)是遠(yuǎn)期合約提前所簽訂好的遠(yuǎn)期匯率，和后續(xù)市場上的匯率波動(dòng)也無關(guān)的。
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追問
謝謝。我其實(shí)想搞清楚，一國的利率和匯率，是否是同方向變化
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追答
同學(xué)你好，在短期內(nèi)，利率上升會(huì)使得資本流入，帶動(dòng)匯率上升。如果是牽涉到uncovered interest rate parity就不好說了，該理論認(rèn)為利率越高的國家，長期來看該國貨幣會(huì)貶值，貶值幅度約等于兩國利率之差
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