穆同學(xué)
2024-01-24 19:10roll yield，這里的f、s都是哪個(gè)時(shí)刻的？dc/fc，怕fc跌，0時(shí)刻short T時(shí)刻的F，如果匯率升水，T時(shí)刻需要買入即時(shí)到期的f平倉。因?yàn)閒到期價(jià)格趨向spot，所以買價(jià)低于賣價(jià)，負(fù)？
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-01-25 13:04
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同學(xué)，上午好。roll yield一直都是用的S0和F進(jìn)行比較的。到期日的ST影響的是more還是less negative。
此題思路是：
1. 在initial時(shí)刻，簽了一個(gè)做空EUR的6個(gè)月forward at 1.3935-19=1.3916.
2. 與6個(gè)月后賣EUR相比，現(xiàn)在就把EUR按照1.3935賣掉，顯然更劃算，所以簽了一個(gè)6個(gè)月的forward不劃算，是negative roll yield。
3. 6個(gè)月后到期，為了把forward平掉，我得去市場上按照spot rate 買回EUR，但這時(shí)候spot rate是1.4289，只看exhibit 1中的spot rate這一行，可以看到歐元在升值，所以EUR是越來越貴的（sell low and buy more high，按照1.3916賣，1.4289買回），我買EUR不劃算。所以made it even more negative。
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