穆同學
2024-01-24 23:49老師這個題，要分開看對吧。之前的題都是forward隨到期向Spot價格趨同，所以spot價格不變。這個題就是spot也在變，eur漲價，再以6時刻spot買入會更貴？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2024-01-25 13:53
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同學，上午好。是要分開看的。你的理解是正確的。
這道題先比較F和S0確定roll yield正負。然后spot的變動，影響實際平倉時，roll yield會負到什么程度。
整體思路如下：
先判斷roll yield，比較S0和F。
1. 在initial時刻，簽了一個做空EUR的6個月forward at 1.3935-19=1.3916.
2. 與6個月后賣EUR相比，現(xiàn)在就把EUR按照1.3935賣掉，顯然更劃算，所以簽了一個6個月的forward不劃算，是negative roll yield。
然后考慮spot的實際變動：
3. 6個月后到期，為了把forward平掉，我得去市場上按照spot rate 買回EUR，但這時候spot rate是1.4289，只看exhibit 1中的spot rate這一行，可以看到歐元在升值，所以EUR是越來越貴的（sell low and buy more high，按照1.3916賣，1.4289買回），我買EUR不劃算。所以made it even more negative。
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