穆同學(xué)
2024-01-25 01:58wished to minimize any foreign ecchange exposure是不想減少頭存？所以用A？不理解
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2024-01-26 14:16
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同學(xué)，上午好。這句話意思是說想減少所有匯率的風(fēng)險敞口。
A選項 在投資多種幣種時，要考慮不同幣種之間的相關(guān)性。題干中說NAD和AUD兩種外幣的相關(guān)性是0.85，所以說明兩種外幣沒有辦法做到分散化，所以需要對兩個幣種分別進行對沖。答案選A。
B選項，Cross hedge/proxy hedge：站在單個資產(chǎn)角度，如果在現(xiàn)實金融市場上沒有找到合適的對沖產(chǎn)品，那么此時選擇一個性質(zhì)與其非常類似的產(chǎn)品進行對沖。例如，A貨幣和B貨幣是相關(guān)性比較高的貨幣，持有A貨幣敞口，但A貨幣交易不活躍，因此用B貨幣進行對沖，就稱為cross hedge。cross hedge是只持有1種貨幣，用另一種對沖，但題中是持有兩種，所以B不能用。
C選項，minimum variance hedge的公式：RDC = α + β(%ΔSpot rate) + ε，其中RDC就是domestic-currency return。這個公式就是拿domestic-currency return和percentage changes in the spot rate做回歸，然后計算出的β系數(shù)，根據(jù)β來做對沖。如果要對兩個外國貨幣做minimum variance hedge，那么公式會是這樣，RDC = α + β1(%ΔSpot rate 1) +β2(%ΔSpot rate 2) + ε，因為AUD和NZD的相關(guān)系數(shù)為0.85，在多元回歸中，兩個自變量相關(guān)性高，就會出現(xiàn)多重共線性的問題，模型就不準(zhǔn)了。
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