鄭同學(xué)
2024-01-25 14:48想問一下第三點(diǎn)說到，用貨幣換債券，貨幣需求減少，但是對(duì)于發(fā)行債券的那一方來說，它是對(duì)貨幣有需求才會(huì)發(fā)行債券，怎么能看出來整體貨幣需求減少的了
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1個(gè)回答
安澤遠(yuǎn)助教
2024-01-31 10:48
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一是從假設(shè)看，貨幣和債券都是投資者的資產(chǎn)，兩種資產(chǎn)形式去轉(zhuǎn)換，二選一。如果你從債券發(fā)行方看，債券是其負(fù)債，不是資產(chǎn)，描述的角度不符合假設(shè)條件了。
二是從常識(shí)看，當(dāng)利率足夠高，非常高，債券發(fā)行方此時(shí)發(fā)行債券是很不劃算的，要付出更高的利息，還不一定能發(fā)行成功，預(yù)期未來利率要下降，當(dāng)然是未來再去發(fā)行債券，成本就低了。
你如果說發(fā)行方現(xiàn)在缺錢，有流動(dòng)性危機(jī)，必須要籌錢，它也不是用發(fā)行債券這種方式，因?yàn)槌杀靖?，發(fā)行難度大。還有銀行貸款、股票增發(fā)、回購(gòu)、變賣資產(chǎn)等等，方式很多。
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追問
我還有一個(gè)困惑，就是第2步，此時(shí)r偏高，在未來是一個(gè)下跌的過程，但是第三步里面說到未來債券價(jià)格會(huì)上升，所以會(huì)用貨幣換債券，貨幣需求量變小，r是一個(gè)變小的過程，需求量也是變小的過程，這樣不是ΔL/Δr>0嗎
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追答
▲L/▲r<0這個(gè)公式，描述的是貨幣需求與現(xiàn)在利率的負(fù)相關(guān)關(guān)系，也就是現(xiàn)在利率高，貨幣需求下降。并不是描述貨幣需求和未來預(yù)期利率的關(guān)系。
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追問
好滴好滴，感覺容易跟數(shù)學(xué)產(chǎn)生歧義
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追答
OK
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