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愛吃草莓的葡萄助教
2024-01-26 18:02
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同學你好。0.7是持續(xù)因子（persistence factor），取值范圍在0-1，如下圖。
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為啥老師說DDM衡量的是少數(shù)股東的價值 而FCFF衡量的是整個公司的價值？
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同學你好。
DDM，它側(cè)重于衡量少數(shù)股東的價值。在DDM中，我們關注的是公司分配給股東的股息，并且假設這些股息將按照某個恒定的增長率無限期地增長。DDM的基本公式是將未來預期的股息流以某個折現(xiàn)率折現(xiàn)到今天，得到公司的價值。由于股息是分配給股東的現(xiàn)金回報，DDM反映的是股東所獲得的回報，因此它衡量的是少數(shù)股東的價值。
FCFF，即自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的企業(yè)形式，它側(cè)重于衡量整個公司的價值。FCFF模型著眼于公司運營所產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流，即公司在支付了運營成本和資本支出后所剩下的現(xiàn)金流量。這些現(xiàn)金流可以供股東和債權人分配。在FCFF模型中，我們是將公司預期產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流按公司的資本成本進行折現(xiàn)，得到公司的價值。由于FCFF考慮了公司所有的現(xiàn)金流，而不僅僅是分配給股東的股息，因此它提供了一個更全面的公司價值視角，包括了債權人和股東的價值。 -
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這話怎么理解，DDM反映股東的回報，怎么就是衡量少數(shù)股東了？控股股東的回報也屬于股東的回報吧
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同學你好。股利折現(xiàn)模型，對于非控股股東而言，他們并沒有控制權與影響力，他們投資股票的全部收益來至于股利，因此可以使用股利折現(xiàn)模型進行估值。對于控股股東而言，他們對公司具有控制權，能夠支配公司的現(xiàn)金流使得用股利不能很好的估值。
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這個回答很棒，很精準
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