Venus
2024-01-26 23:03第三題,根據(jù)公式re=rf+β(rm-rf),公司里面有兩個(gè)rf,為什么他們分別指的是兩個(gè)不同的rf,而不是用同一個(gè)rf來計(jì)算
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1個(gè)回答
Huang助教
2024-01-27 22:19
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同學(xué)你好,
這一題中,題干里面要求讓你用當(dāng)前的短期利率,和歷史的ERP來估計(jì):re=rf+beta(rm-rf)
當(dāng)前利率曲線是inverted,說明短期利率大于長(zhǎng)期利率,因此公式第一項(xiàng)rf較大
rm-rf用歷史ERP,歷史上利率曲線是normal形態(tài)-upward sloping(短期小于長(zhǎng)期),因此rm-rf較大
綜合以上兩點(diǎn),會(huì)高估re
通常我們使用CAPM公式是只用同一個(gè)rf,但是CAPM原始公式是Re=rf + β(ERP)。
