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2024-01-27 23:21二級(jí)市場中的bid, ask價(jià)和上一章說的NPV，p之間是什么關(guān)系？是dealer在二級(jí)市場從investors上賺bid-ask spread，一二級(jí)市場又賺NPV和p之間的差（還考慮個(gè)trading cost），相當(dāng)于dealer通過兩個(gè)價(jià)差賺錢？
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1個(gè)回答
Huang助教
2024-01-28 21:32
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同學(xué)你好，
不是AP同時(shí)賺取了兩個(gè)價(jià)差，因?yàn)橐粋€(gè)是套利行為，一個(gè)是賺價(jià)差行為。
第一個(gè)，在ETF的二級(jí)市場中，參與者就是AP和投資者。NAV就是ETF的凈值，然后市場價(jià)格可能會(huì)和NAV不同，這就是出現(xiàn)了套利機(jī)會(huì)。中間的差值就是套利的利潤。然后AP是在一級(jí)市場Create或者Redeem，然后再到二級(jí)市場買或者賣，這個(gè)行為中是沒有bid ask spread的。
第二個(gè)，AP的角色就類似于是dealer，在二級(jí)市場進(jìn)行低買高賣，來賺取價(jià)差，然后bid ask spread是投資者的投資成本。
總之，這兩個(gè)行為就是分開的，因?yàn)锳P如果要在二級(jí)市場賣，要么是通過一級(jí)市場Create，要么是通過二級(jí)市場直接低價(jià)買。
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