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2024-01-28 08:46B？遠(yuǎn)期匯率發(fā)生backwardation時(shí)roll yield不是為正才對(duì)嗎？是否和forward premium是一回事？
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-01-28 14:06
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同學(xué)，上午好。遠(yuǎn)期匯率貼水是F＜S，就是forward discount。而forward premium。是指F＞S。
整道題思路如下：
roll yield是0時(shí)刻比較F和S，看哪個(gè)更劃算。
1. 在initial時(shí)刻，簽了一個(gè)做空EUR的6個(gè)月forward at 1.3935-19=1.3916.
2. 與6個(gè)月后賣EUR相比，現(xiàn)在就把EUR按照1.3935賣掉，顯然更劃算，所以簽了一個(gè)6個(gè)月的forward不劃算，是negative roll yield。
3. 6個(gè)月后到期，為了把forward平掉，我得去市場(chǎng)上按照spot rate 買回EUR，但這時(shí)候spot rate是1.4289，只看spot rate，可以看到歐元在升值，所以EUR是越來越貴的（sell low and buy more high，按照1.3916賣，1.4289買回），我買EUR不劃算。所以made it even more negative。
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