穆同學(xué)
2024-01-28 15:25老師這個公式。百題遇到有點混亂。spread升高，所以這里spread變動是正數(shù)，所以等式右邊整體為負。等于CDS價格變動是負。
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1個回答
Simon助教
2024-01-28 16:45
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同學(xué)，上午好。
這個公式其實就是修正久期的變形。MD=-△P/P/△y，所以△P=-MD×△y×P，即△CDS price=-spread Duration×△spread×Price。如果CDS spread上升，CDS價格是下跌的。
補充：關(guān)于CDS買賣方向和CDS報價需要轉(zhuǎn)一下彎，buy CDS protection=short bond，sell CDS protection=buy bond。我們可以把CDS price當(dāng)做債券價格。
CDS spread增加，買入cds 保護，short risk，short bond（因為是short bond，所以spread上升，CDS price下降，對protection buyer有利）
CDS spread下降，賣出cds 保護，long risk，long bond（因為是long bond，所以spread下降，CDS price上升，對protection seller有利）
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追問
其實就是從CDS=1+（fixed rate - CDS spread）*duration，變過來的，t1- t0 CDS price一軋差就出來了。你就想如果信用變差，那CDS價值就越高了啊，所以最后CDS價格變動為正數(shù)。
這個最后cds價格變動為負吧…
這是我們?nèi)豪锎笊窕卮鹞业?，我暈了一下午?/p> -
追答
對的，同學(xué)，你現(xiàn)在的理解是正確的
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追問
百題里也有一個這個題，但是那個要考慮買賣的頭寸。單純從這個公式來講，spread變大，cds price變小，p1-p0小了，cds price 變動是負。這么理解。
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追答
嗯嗯，對的，同學(xué)，但從公式上來看，spread變大，CDS price就會下降。P1-P0＜0，△CDS price為負。
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