水同學(xué)
2024-01-28 22:14另類，Q4請老師講解一下，謝謝
所屬：CFA Level II > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-01-31 10:13
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同學(xué)你好。roll return=(Near-term futures closing price ? Farther-term futures closing price)/Near-term futures closing price。當(dāng)出現(xiàn)遠(yuǎn)期升水（contango）時，F(xiàn)＞S，此時roll return小于0；當(dāng)出現(xiàn)遠(yuǎn)期貼水（backwardation）時，S＞F，此時roll return大于0.
對于long-only QA energy commodities fund，是做多燃油期貨，而燃油期貨表現(xiàn)出遠(yuǎn)期貼水，對于做多者來說是不是會增加roll return。
對于airline hedging fuel costs而言，他會做多燃油期貨來對沖風(fēng)險，這與上面的分析一樣，對于做多者來說是不是會增加roll return。
對于crude oil producer hedging production，他會做空燃油期貨來對對沖風(fēng)險，因為他是燃油生產(chǎn)者，擔(dān)心燃油價格下跌，這與上面的分析是相反的。對于做多者來說會增加roll return，那對于做空者來說是不是會降低roll return。
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