楊同學
2024-01-29 17:06還是想問derivative overlay的問題。之前老師答的邏輯我還是有點沒懂。derivative overlay的目的是cover掉duration gap不是么。那當BPV_A<BPV_L的時候，r上升，future價值下降。如果我long 更少的future不是就無法cover gap了嗎？
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1個回答
Simon助教
2024-01-30 13:51
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同學，上午好。
雖然derivative overlay 是通過買賣衍生品，來消除duration gap。但如果考慮到利率變動，duration gap對我有利，我就不消除，甚至可以擴大duration gap。
例如BPV A＜BPV L，理論上是要long futures消除duration gap的，但如果利率上漲，債券下跌，因為資產(chǎn)的BPV A更小，所以資產(chǎn)跌幅更小，而負債BPV L更大，所以負債跌的更多，資產(chǎn)跌的少，負債跌的多，對我來說，這種duration gap就是有利的，所以，即使long 更少的futures，無法消除duration gap，也是沒事的。
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