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2024-01-30 12:27不理解第二點的意思，路徑依賴和現(xiàn)金流關(guān)系啥意思？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Johnny助教
2024-01-30 13:09
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同學(xué)你好
路徑依賴就說投資組合的最終收益率是受期間現(xiàn)金流入或流出所影響。如果這個資產(chǎn)配置期間是沒有現(xiàn)金流變動，那么最終的財富值就是和路徑無關(guān)的（不被期間的報酬所影響），比如你現(xiàn)在有100元，明天賺10%，后天賺20%，那么兩天后會增值到132；那如果明天賺20%，后天賺10%，兩天后結(jié)果也是132元。但大多情況下投資者會在期間向投資組合再注入金額，也有可能撤離一部分資金，這樣最終的財富就是路徑依賴的（回報的順序?qū)ψ罱K結(jié)果有影響）。比如你現(xiàn)在有100元，明天賺了10%后撤資20元，后天賺了20%，那么兩天后的結(jié)果就是(100×1.1-20）×1.2=108；如果明天賺了20%后撤資20元，后天賺了10%，那么結(jié)果就是（100×1.2-20）×1.1=110，就會產(chǎn)生差異了。對于路徑依賴就可以用蒙特卡洛模擬，他會模擬出上萬條路徑，并形成最終財富的分布。
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